Value-Log

지금 AI로 재평가되는 주식들을 구분하는 방법은 다음과 같다. 지식노동을 세 단계로 구분한다. 데이터 영역은 지식 또는 사람들의 행동에 대한 기록을 수집하는 단계이다. 법률의 판례 또는 사람들이 모이는 플랫폼 등을 예시로 들 수 있다.추론 영역은 지식과 데이터를 의사결정에 필요한 명제로 가공하는 행위이다. 마이크로소프트 오피스 소프트웨어 뿐 아니라 협업, 워크플로우 관리, 마케팅 등 다수의 업무용 소프트웨어가 이 단계를 지원한다고 생각한다. 이들은 이용자를 지원하지만 이용자의 의사결정에는 책임을 지지 않는다. 컨설팅 또한 마찬가지이다. 물론 컨설팅 회사들이 이미 결론이 정해진 상태에서 근거를 만들어주는 일을 한다고 주장하면 할 말은 없다.행동 영역은 추론의 결과를 행동으로 옮기는 단계이다. 보험사는 리스..

버크셔 해서웨이 B BRK.BBear $500 Base $520 Bull $540버크셔에 대한 믿음은 아무리 어려운 시장 상황이 와도 복리가 중단되지 않는다는 점에서 옴.현재 업황이 사이클 상 피크를 지났다는 점이 단점이지만, 경영진이 자사주 매입을 시작했고 기존의 규율을 지키면서 해외 투자 및 새로운 인수합병 등을 통해 자본배분 능력을 보여준다면 상방이 있음 아마존 AMZNBear $180 Base $240 Bull $320아마존은 AWS를 통해 AI 싸움에서 캐쉬카우가 모델 레이어가 아닌 인프라 레이어임을 보여줄 것이고, 경쟁자들이 떨어져나갈때마다 그 입지를 강화해 나갈 것이라고 생각함. 영업현금흐름의 배수를 보고 20배 미만에서 살 수 있으면 리스크 리턴이 좋다고 봄. 최근 물류비용을 고객에게 전가..

https://www.berkshirehathaway.com/2025ar/2025ar.pdf 4분기 영업이익은 10.2B로 전년 동기 15B보다 감소했다.연간 영업이익 또한 44.9B로, 전년도의 48B 대비 감소했다.보험 인수 수익의 저하와 투자 수익의 감소가 주 원인으로 꼽힌다.Chris Bloomstran은 이에 대해 아래 요소들을 언급했다.GEICO의 광고 지출이 증가함손해보험은 경영진의 보수적인 판단으로 손해율을 높게 유지하기 위해 보험 인수를 줄임엔화 차입으로 인한 환차손이 반영됨특히, 비미국 투자 시 환차손은 손익계산서에 반영되나 주식 평가이익은 반영되지 않는 등의 요소들을 반영했을 때 영업이익 하락분의 상당부분이 상쇄된다고 밝힘그리고 후계자 Greg Abel의 주주서한 또한 살펴볼 필요가 ..

https://drive.google.com/file/d/1uEzpeZnDcfe0UwzGvMOrMrbzd73MMOa-/view?usp=sharing The Three Engines of BERKSHIRE HATHAWAY by Daanish.pdf drive.google.com 이 보고서는 다음은 버크셔에 대한 구조적 접근을 기반으로 기업을 하나의 자본 시스템으로 구축하는 과정, 그리고 그 과정에서 얻어지는 가치를 정량화 한 분석 사례이다. Gemini 요약)1. 핵심 프레임워크: 3가지 엔진 (The Three Engines)리포트는 버크셔를 GAAP 회계 기준이 아닌, 역할에 따른 세 가지 엔진으로 분해하여 분석합니다. 1) 운영자 엔진 (Operator Engine):구성: 보험 인수(Underwri..

전체 매출은 1.2% 동년대비 하락했다. 다만 비용 또한 감소하였고, 자회사들 중 BHE와 BNSF의 영업이익이 상승한 부분이 눈에 띈다. 보험은 전년도의 once-in-a-hundred 수준의 실적을 감안하면 12%만 하락한건 기대치를 상회했다.영업이익이 4% 감소했다느 뉴스가 있으나 엔화 변동성을 제거하면 약 8% 상승이라고 한다. 몇몇 현명한 애널리스트들이 뉴스보도를 정정해 주었다. 고점 대비 15% 이상 하락하였고 월요일은 약 3% 하락하였다. 아이러니하게도, 버크셔의 가치가 오르는 방법으로는 가격이 떨어지는 것이 가장 좋다. Chris Bloomstran의 분석에 따르면 PB 1.2에서 자사주를 매입하는 것과 PB 1.5에서 매입하는 것은 1%의 장기 기대수익률 차이를 발생시킨다. 이는 5년으..

https://buffettclub.co.kr/article-20250512/ [2025 버크셔 주총 Q&A ①] 관록의 버핏, 준비된 에이블, 대체불가 자인지난 5월 4일(한국 시각) 열린 2025년 버크셔 해서웨이 주주총회 Q&A '오전 세션' 전문을 소개합니다. 워런 버핏 회장은 이날 은퇴를 선언하며 차기 CEO로 그레그 에이블을 추천했습니다. 버크셔는buffettclub.co.kr

1. 국채 보유량버크셔는 연준보다 단기국채를 많이 보유함. 현재 단기국채는 '무위험'으로 3~4%의 수익률을 제공함버핏은 주주서한에서 국채보다 주식을 선호함을 분명히 밝혔고, 좋은 투자처가 생기면 언제든 국채를 갈아탈 준비가 되어 있음버크셔에너지 지분 인수 시 가격을 고려하면 대략 8~12%의 장기 기대수익률을 노릴 것으로 예상. 2. 미국 내 산업 노출보험에 가려 잘 알려지지 않은 버크셔의 자회사 Precision Castparts, Netjets, MCLane 등은 모두 미국 내에서 사업함. 이는 관세 리스크 노출을 최소화할 수 있는 기회. 물론 경제가 전반적으로 둔화되면 영향이 없진 않겠지만, 적어도 초과 수익은 가능할 것으로 예상함 3. 버핏 리스크대부분 사람들이 버핏의 수명을 리스크라고 생각하지..

https://www.reuters.com/markets/deals/compass-is-talks-buy-buffetts-real-estate-brokerage-unit-wsj-reports-2025-03-13/ Compass가 Berkshire Hathaway Homeservice의 인수에 임박했다는 기사이다.버핏은 버크셔의 자회사를 팔지 않기로 유명하다. 그는 자회사들이 경영권을 보장받을 수 있도록 하여 자회사들이 단기 실적이 아닌 장기적인 경영 목표에 맞추어 돌아갈 수 있는 '버크셔 시스템'을 구축했다. 그런 의미에서 홈서비스 사업부를 매각한다면 이례적인 일이 될 것이다.여기에 후임자 그렉 아벨의 판단이 들어갔는지도 확인해 볼 법 하다. 만약 그렇다면, 버크셔 시스템도 새로운 국면으로 접어들게 될 ..